紫铜板宏观数据利好

紫铜板宏观数据利好盘面刺激不强。央行4月12日发布的数据均好于预期，3月M2同比增8.6%，增幅创2018年3月以来新高，预期8.2%，前值8%。3月新增社融2.86万亿，信贷1.68万亿，都超出了市场乐观的预期值，也是5年来同期的佳表现，存量社融增速大幅回升至10.7%。社融数据反映了目前货币的宽松程度，对于钢铁这种重资产型产业，资金的宽裕能够对期现两个层面均起到提振的作用。观察社融数据的细分项，与钢材需求相关度较大的，我们发现一季度地方专项债共计净融资5391亿元。由于今年发行节奏前置，一季度同比增加近4600亿，额外拉动社融同比近0.3个百分点。考虑到地方专项债过往的发行经验，二季度大概率将迎来专项债融资高峰。这对基建工程的进一步开展是明显的利好。居民中长期贷款4700亿元，是5年的同期高，这与3月份春节后的房地产销售回暖有关。但是，目前销售的回暖仅仅在一二线城市，三线及以下地区受棚改开工计划锐减、货币化安置比例降低拖累，短期好转的难度较大。统计局公布的1-2月全国商品房销售增速由正转负，新开工增速也同样下滑。社融数据的回升只是从表观上解释了楼市的小阳春，但是房地产的用钢需求悲观基调不受影响。

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