铜套产量微增发货恢复较为明显

时间:2020/4/7 16:06:06 点击:19

从全球发运看，铜套仍处在微增的状态，疫情管制的影响还没有体现在发货上。分国别上，澳大利亚短期出现发货顶点，并出现回落。巴西发货始终不及预期，3月份后巴西发货恢复较为明显。印度3月度日均发货为57.77万吨，相较2月均提升15万吨左右。加拿大3月度日均发货为99.58万吨，相较2月小幅下降4万吨。目前海外需求和供应同时减量，在数量级匹配上仍是供需紧平衡。后期关注巴西疫情发展，一旦出现意外，在供应量和供应周期上都无法弥补，BRUCUTU矿区去年Q3复产了40%的产能，但是12月份关停，原计划今年3月复产，但是没有复产出来，导致VALE上半年产量不及预期，所以巴西也成为了重要的炒作对象。尽管目前国内电炉复工的速度加快，但大多数都保持单班生产，并且有多个炉子的可能只开通一个，而长流程铜厂的转炉废铜比也有下滑，整体测算需求量仅仅是去年的77.4%，也就是说铜套需求是有限的，这方便对铜套利空的。定向降准实际上更多解决的是资金的问题，但黑色系当下面对的是超预期的供给和惨淡的需求的冲击。而公共卫生事件型的影响，不同于真正的金融危机，主要是人为因素对需求产生影响，大类资产表现存在差异。海外救市力度超出2008年金融危机。当前经济形势不景气，国内铜套市场走低，市场信心备受击，而原材料端积极出货导致铜厂到货猛增，铜厂压价原料的意愿加强。